DeFi Labs：价格预言机是一种不可或缺的基础设施 Huobi

伴随着 DeFi 绿色生态的发展趋势，DeFi 1.0 早已不能满足市场的要求。大家必须 DeFi 2.0，即 CoFi （Computable Finance）。

全文文章标题：《价格预言机：一种必不可少的基础设施建设》手游最新
发文：Huobi DeFi Labs

简述

随着着去中心化金融生态环境保护过去一年中的发展趋势和最近积极主动的市场趋势，大家观查到，近期三个月至今，市场正由去中心化金融管理体系向去中心化金融变化。

殊不知，间距去中心化金融最后做到创新传统式金融，并使其更为高效率和全透明之途依然悠长，预言机难题是阻拦去中心化金融发展趋势的阻碍之一。

价格预言机：一种必不可少的基础设施建设

去中心化运用（DApps）没法立即与链下数据信息产生互动进而开展运用自主创新，是区块链技术世界的关键难题之一。价格预言机的发生或可处理这一难题，进而推动去中心化金融管理体系的发展趋势。价格预言机有联接链上世界和链下世界的插口。

若沒有价格预言机，区块链技术自身将无法和非区块链技术世界开展通讯互动，从而限定其运用和自主创新的发展潜力，它是价格预言机存有的关键实际意义。

目前的流行去管理中心金融综合服务平台（如 MakerDao、Compound、dYdX 等）对预言机有极强的依靠，这种去中心化金融综合服务平台必须从预言机处获得平稳可靠的数据信息。因而，预言机有去中心化金融管理体系中一种必不可少的基础设施建设。

风险性

去中心化金融与传统式金融具备非常大的差异，包含以下几个方面。

无法开展风险管控

在传统式金融中，不论是项目投资、买卖，亦或是拥有交易头寸，风险性一直被优先选择考虑到的。

可量化分析的风险性指标值可以协助市场参加者作出相对性恰当的决策。但在去中心化金融行业，大家难以开展风险评估，更无法对特殊商品开展风险因素的量化分析测算。换句话说，在当今市场自然环境下，市场参加者没法彻底了解去中心化金融的风险性，也没法开展对冲交易。

区块链技术的時间并不是持续的，只是以区块链记时

在链下世界中，时间一个持续性指标值，市场有根据持续時间的价格发觉体制。因而，去中心化市场的价格发觉较去中心化市场更加高效率。殊不知，链上的最少时间单位是一个区块链。

因为時间构造的不一样，大家觉得去中心化金融不可应用与去中心化金融同样的价格发觉体制。去中心化金融理应充分发挥其与众不同的优点，但现阶段的去中心化金融市场是创建在去中心化观念以上的。

目前的全自动做市（AMMs）依靠套利者保持价格精确性

传统式金融市场历经长期性发展趋势早已越来越相对性高效率，套利机会十分难能可贵。殊不知，当今根据自动化技术做市场的去中心化交易中心高宽比依靠对冲套利个人行为做到价格精确，使其基础设施建设相对性不健全。

风险资产的流通性服务提供者（LPs）没法得到充足的风险性赔偿

磨擦成本费（如服务费和延迟时间成本费）在传统式金融中是不容忽视的，这种磨擦成本费在去中心化金融中仍然存有，流通性服务提供者难以获得充足的赔偿以填补这种磨擦成本费产生的损害。

充分考虑之上要素，大家觉得区块链技术基本构造，尤其是预言机管理体系，应当遵循下列设计原理。

可以开展风险性量化分析；应用区块链作为最少时间单位，并非应用持续時间；可以不借助对冲套利个人行为运作；对流通性服务提供者的延迟时间、服务费等磨擦成本费开展赔偿。预言机

预言机有去管理中心世界关键的构成部分，其作用取决于联接链上世界和链下世界数据信息，并为这种数据信息授予价��。

如下图所显示，在 2020 年 5 月 1 日至 2020 年 9 月 1 日间，Chainlink （一个预言机项目）的 30 日翻转 Gas 消耗升高了 32.2 倍，此外，全网均值 Gas 消耗仅升高 26.9 倍。

Chainlink 和全网均值 30 日翻转 Gas 消耗，来源于：ETH Gas Station

Chainlink 和 NEST Protocol （另一个预言机项目）在 2020 年 9 月 1 日进到以太坊全网 Gas 消耗前十名，各自位居第五名和第七名。Chainlink 于同一年 5 月 1 日仅排第十一名，而 NEST Protocol 则仍未进到排行榜。

以太坊 gas 消耗遍布，来源于：ETH Gas Station

Gas 消耗遍布另外表明，NEST Protocol 和 Chainlink 是以太坊 Gas 消耗量排行榜前十中仅有的非去中心化交易中心（DEX）项目（除 Tether USD 和 SmartWay Forsage 外，在其中 SmartWay Forsage 是一个旁氏骗局）。

有别于流通性挖币瘋狂的年化收益，预言机项目更为踏踏实实，尤其是 NEST Protocol。Google 搜索量表明，预言机关键字过去 90 天中有 80% 的時间搜索热度为 0。相对性于去管理中心金融业最近的发展趋势，这类清冷代表着预言机版块也有非常大的发展趋势室内空间。

Google 搜索热度比照：DeFi 和预言机，来源于：Google Trend

预言机总论

预言机版块大致可分成两大类，即去中心化预言机和去中心化预言机。在其中，Coinbase 预言机有去中心化预言机的意味着。该预言机应用 Coinbase Pro 买卖 API 做为价钱数据来源，并去除出现异常的数据信息。去中心化金融业项目能够应用 Coinbase 预言机，并应用公匙开展来源于认证。虽然去中心化预言机有一种数据信息上弦的简易解决方法，但出自于安全性考虑到，大部分去中心化金融业项目仍未应用这类预言机。其缘故取决于，网络攻击可故意实际操作这类预言机的单一数据来源，将其向全网开展广播节目，从而危害取决于这种预言机的去中心化协议书。

去中心化预言机则被去中心化金融业绿色生态普遍接纳，借款和衍生产品服务平台是去管理中心预言机的应用种植大户。

不一样预言机搭建的锁单量（TVL），来源于：DeFi Pulse

此章关键剖析四个去中心化预言机项目，各自为 Chainlink、NEST Protocol、Band Protocol 和 Tellor。这四个预言机遵循不一样的设计原理，并有着不一样的去中心化水平。

Chainlink 为 55 个买卖对出示喂价，在其中包含 30 个法币交易对。截至 2020 年 9 月 14 日，超出 23 亿美元的锁单资产依靠（或一部分依靠）于 Chainlink。

Band Protocol 致力于向好几个公链（包含以太坊、Polkadot 和 Cosmos）出示喂价服务项目。除数字货币外，Band Protocol 还可根据 API 和订制化脚本制作联接各种可靠数据库，如气温、福利彩票和失业人数等。

Tellor 将传统式的劳动量证实体制和质押贷款（Staking）定义融合以确保数据品质。客户可应用 TRB 做为鼓励要求数据信息，智能合约会依据鼓励总数为挖矿分派最大鼓励的数据信息申请办理，接着挖矿开展劳动量比赛。最开始进行测算的并被递交的 5 个数据信息之中位值将被纪录于链上，并做为喂价。

总而言之，之上三者均选用下面的图所显示的数据信息上链处理计划方案。

基本去中心化预言机的数据信息上链解决方法

一般 状况下，链上认证必须根据买卖开展网络投票。这一全过程在互联网阻塞时（或销售市场强烈起伏时）耗费很多的 Gas，支付失败的概率是存有的。受制于链上数据验证要求，之上三个预言机很有可能会在销售市场丧失理智时喂价不成功。

不一样的是，NEST Protocol 选用了一种全新升级的鼓励方式来开展去中心化数据信息上链全过程，这一全过程被称作报价挖币。在报价挖币中，销售市场参加者分成 Makers 和 Callers 两大类。一切平均可付款服务费开展报价挖币，并得到 NEST 通证。若报价与价格行情不符合，挑战者可开展二倍质押，升级价钱并盈利。

当今，每一个去中心化金融业新项目都将传统式金融体制的一个控制模块放到智能合约上运作，在其中借款控制模块是总锁单量最大的。殊不知，依据 CoinGecko 数据信息测算，前 100 数字货币新项目总的市值约为 3,280 亿美元，在其中有 22% 的总市值并未有去中心化预言机喂价。

不一样 DeFi 程序模块总锁单量，来源于：DeFi Pulse

去管理中心金融体制基本建设的初心之一就是无岐视，其应防止仅向这些流通性极其丰富多彩的通证出示服务项目，而不向小总市值通证出示借款。殊不知，在沒有适度经济发展鼓励的状况下，即便 去中心化预言机也没法另外达到数以百计买卖对的喂价要求。

去中心化金融业绿色生态不可固定不动其预言机报价财产的类型，什么财产能够得到报价理应由小区决策。殊不知，长尾关键词财产的报价通常非常容易黑客攻击。针对故意报价者的处罚仅限其于预言系统中质押的财产，并远小于借助该预言机的财产总产量，进而使故意报价者能够赚钱。NEST Protocol 则使故意报价无法开展。若在 NEST Protocol 开展故意报价，除非是该报价者不断开展二倍质押保持报价，不然便会显现出非常大的对冲套利室内空间。对财产的故意报价成本费在一小时内便会超出当今 ETH 的总需求量，因而，NEST Protocol 是具备抵御故意报价作用的。

喂价比照

预言机的工作职责之一是喂价。下面的图为当今预言机适用数字货币喂价的总市值。

当今预言机适用数字货币喂价的总市值，来源于：CoinGecko

Chainlink 连接点需质押 LINK 通证即可开展数据信息提交。虽然官方网称一切机构或个平均可运作 Chainlink 连接点，但 Reference Data Feed 管理体系当今依然必须历经准许，具备较高的去中心化水平。Chainlink 的 ETH-USD 买卖对喂价当今有 21 个信赖连接点，其喂价頻率为 0.5% 价钱变化。

在 Tellor 中，客户可应用 TRB 鼓励开展喂价申请办理，5 个最开始进行劳动量比赛的价钱将被取中位值，另外客户能够在一天内对价钱开展异议。

NEST Protocol 运作挖矿根据质押报价买卖对通证的方式开展报价。比如，另外质押 10 个 ETH 和 3,800 个 USDT 代表着该挖矿对 ETH 的报价为 $380/ETH。当报价有误时，套利者能够在 25 个区块链内（当今约 5 分鐘），对报价挖矿的质押的随意一边通证开展买进，进而开展价钱调整。

若在 25 个区块链内，报价未被挑戰，则代表着该报价没法被对冲套利；该报价将被 NEST Protocol 中下游 DeFi 运用应用。在其他预言机中并无相近的认证全过程，因而，其他预言机没法保��其报价没法被对冲套利。

除此之外，NEST Protocol 能够做到每一个区块链均有报价。因链上時间由区块链构成，故该报价高效率就是最大高效率。

不一样区块链技术预言机的喂价比照

与众不同的风险因素目标群体

价格延迟时间和价格误差（起伏）是引入预言机报价时务必应对的风险因素。互联网时延、欠缺喂价这些要素会造成价格延迟时间，进而造成价格偏移。这两个风险因素巨大危害依靠预言机喂价的 DeFi 协议书的总体主要表现。

因为链下选用持续時间记时，而链上选用离散变量的区块链记时，链上报价的廷时与偏移没法被极致清除。即便如此，却可试着对两风险因素开展量化分析，进一步探寻 DeFi 绿色生态大量概率。

做为链上和链外数据信息中间的公路桥梁，预言机的必要性显而易见。但因为预言机设计方案及区块链技术自身难题，根据预言机财产价格从链下被传输至链之后，与链下价格存有差别。且廷时越长，起伏越大则价格差别越大。

实际上，在财产价格从链下传输至链上的过程中将造成三个差别较小的价格：交易中心报价、预言机基础理论喂价及其链上报价。这三者价格中间的差别身后是2个被忽略的风险因素：廷时和价格不确定性。

链上与链下价格偏移解释说明

廷时与起伏

全部预言机均存有廷时状况，导致价格起伏风险因素无法忽略。因为链上链下运作选用不一样的時间构造（离散型区块链记时与连续型记时），時间非常容易发生延迟时间，链上链下中间当然会发生价格差别。而且，当销售市场起伏很大时，更易发生更高的价格误差。

数据统计分析

本汇报以 ETH/USDT 为目标较为 NEST Protocol 及其 Chainlink 预言机的报价状况。链下数据信息采用 Huobi Global 交易中心报价。数据信息时间段选择 2020 年 8 月 30 日至 9 月 16 日。

以下下左图剖析为 NEST Protocol 和 Chainlink 的 ETH/USDT 报价及其链下数据信息的状况，2个预言机所报的价格与链下数据信息行情遍布基本上相同，只存有些许差别。以下下图为以 1440 分鐘为挪动对话框的移动平均法价格走势图表，三条曲线图基本上重叠。

下面的图为预言机报价与链下价格的价差偏移遍布，由此可见整体状况 NEST 协议书（小红点）的价差比 Chainlink （蓝点）的价差更小。除此之外价差数据分析数据显示，Chainlink 均值价差平方根为 $0.494 是 NEST 协议书均值价差（$-0.016）平方根的 31 倍。相较下，NEST 协议书报价比 Chainlink 更精确。

价差偏移剖析

图中表明 9 月 2 日至 6 日期内2个预言机的报价均与链下价格造成很大价差。在这里一期内销售市场一样产生较强烈转变：一为 ETH/USDT 价格产生显著下挫，二为 9 月 2 日以太币互联网的 gas 花费高过平时水准，做到了 480Gwei 上位。因此在一定水平上预言机报价精确受销售市场主要表现危害。

以太币互联网 Gas 花费走势图表（Gwei��，来源于：etherscan

下面的图为差价的移动平均法标准偏差（以每日 1440 分鐘为挪动对话框）走势图表，图上表明 NEST 协议报价与链下价钱的差价移动平均法标准偏差仅为 0.21% 至 1.3%，Chainlink 则做到 0.97% 至 2.01%，高过 NEST。

移动平均法标准偏差剖析

在前面剖析中不一样预言机在链下价钱波动很大时均造成显著差价，本汇报进一步较为不一样价钱波动销售市场下预言机报价精确状况。下面的图为 9 月 5 日与 9 月 14 日的剖析結果。在其中在 9 月 5 日 Huobi Global 交易中心的 ETH/USDT 价钱最高值与极小值相距 $76，在同日 NEST 协议与 Chainlink 的报价与链下价钱的差价均做到较大 偏移。而 9 月 14 日则意味着链下市场价格波动较小的销售市场状况。

下面的图表明 Chainlink 出示的报价总数（鲜红色）显著低于 NEST 协议出示的报价。且在 9 月 14 日即市场价格波动很大的状况下尤其显著。它是因为 Chainlink 预言机本身设计方案造成其报价頻率略低 NEST 预言机。

2020 年 9 月 5 日、14 日 ETH/USDT 价钱

Chainlink 预言机仅在二种状况下升级报价。一是链下价钱波动力度超出 0.5%，二是链下价钱波动力度在 10800 秒内一直小于 0.5%。而 NEST 协议则是容许一切挖矿出示报价以获得 NEST 区块链。

这两日 NEST 协议、Chainlink 预言机报价与链下价钱偏移結果如下图所显示，在 9 月 5 日市场价格波动大的状况下，预言机报价造成偏移超出 $10。在 9 月 14 日市场价格波动较小的状况下，预言机报价造成的偏移低于 $5。由此可见链下市场价格波动加重了预言机报价与链下价钱的偏移。

2020 年 9 月 5 日、14 日差价数据分析

除此之外在同样市场价格波动下，NEST 协议对比 Chainlink 可以出示更精确的报价。

根据本汇报好几个视角剖析比照，因为 NEST Protocol 可以出示更经常、更精确的报价，NEST Protocol 远远地担任 Chainlink 做为预言机的人物角色。

这代表着哪些？

虽然大家看到了小区针对去中心化、自主创新和无差异化的勤奋，但当今的去中心化金融业绿色生态仍然是运作在区块链技术上的去中心化金融体制。大家觉得，当今的去中心化金融体制能够被称作 DeFi 1.0。去中心化金融业宏伟蓝图的一些版块，如借款、买卖、预言机等过去多年中拥有一定的初期基本建设。

文中展现了预言机具备更进一步去中心化和稳定性提升 的室内空间。Chainlink 和一些别的参加者联接了区块链技术全球和现实世界，但对比于 NEST Protocol，其精确性和去中心化水平理应被提出质疑。

伴随着去中心化金融业绿色生态的发展趋势，DeFi 1.0 早已不能满足销售市场的要求，特别是在针对这些远见卓识的销售市场参加者。因而，大家必须 DeFi 2.0，即 CoFi （Computable Finance）。

预言机能够一部分处理当今去中心化金融业绿色生态无法开展风险性测算的难题。最后，去中心化金融体系将容许参加者量化分析其风险因素，并可得到赔偿或有适合的方式开展对冲交易。

就 CoFi 来讲，大家必须从头开始基本建设这一绿色生态，从预言机逐渐。进而使销售市场可以更具备诱惑力，出示更为精确和立即的信息内容。

公布：Huobi DeFi Labs 向 CoFiX 出示了资产适用，该协议是由小区驱动器的、根据 NEST oracle 的 DeFi 协议。

论文参考文献：

[1] Uniswap v2 Core
https://uniswap.org/whitepaper.pdf
[2] Bancor Protocol
https://storage.googleapis.com/website-bancor/2018/04/01ba8253-bancor_protocol_whitepaper_en.pdf
[3] The Math Behind PMM
https://dodoex.github.io/docs/docs/math
[4] NEST Protocol
https://nestprotocol.org/doc/ennestwhitepaper.pdf
[5] How Accurate the NEST Price Is
https://nestprotocol.org/doc/NEST_Price_Performance.pdf
[6] Trading Compensation of CoFiX
https://cofix.io/doc/Trading_Compensation_CoFiX.pdf
[7] CoFiX Product Documentation
https://docs.cofix.io/

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